復(fù)工了，庫存太高怎么辦？不少PTA現(xiàn)貨企業(yè)通過期貨倉單管理庫存，用期貨市場緩解庫存風(fēng)險。

　　近日，PTA期貨倉單的變化引發(fā)市場高度關(guān)注。鄭商所最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月6日，PTA期貨倉單量為116413張，有效預(yù)報19747張。一張倉單對應(yīng)著5噸PTA，意味著在鄭商所交割庫里，躺著逾68萬噸PTA現(xiàn)貨。而在2月3日，PTA期貨倉單量僅為31145張，有效預(yù)報2260張。也就是說，在近1個月時間，PTA期貨倉單量增加了307.2%。

　　受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA期貨倉單量快速增長，是因為企業(yè)在現(xiàn)貨市場庫存壓力較大、庫容不足的情況下，將貨物注冊為遠(yuǎn)月期貨倉單，并以此來緩解生產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)貨銷售壓力。

　　“受疫情影響，終端的復(fù)工進度大幅推后，聚酯工廠的負(fù)荷降至歷年新低，PTA的消耗量也大幅減少。供應(yīng)方面，PTA工廠除個別常規(guī)檢修與故障外，基本都正常供應(yīng)。同時，恒力四線的順利投產(chǎn)也加大了市場的供應(yīng)壓力。”一位行業(yè)人士對上證報記者表示，PTA供應(yīng)遠(yuǎn)大于需求，期貨市場給出了無風(fēng)險套利空間。

　　除了生產(chǎn)商在期貨市場套保，貿(mào)易商的套保積極性也很高。“如果全球疫情繼續(xù)蔓延，原油需求有可能繼續(xù)下降，PTA成本也將順勢下移，促成了貿(mào)易商參與套保。”一位期貨公司分析師說。

　　該分析師還認(rèn)為，這也反映出PTA期貨已深入實體企業(yè)。PTA期貨上市14年來，產(chǎn)業(yè)客戶參與率穩(wěn)步提升，產(chǎn)業(yè)對品種功能作用的認(rèn)識比較到位。同時，鄭商所結(jié)合現(xiàn)貨流通習(xí)慣，實行PTA期貨倉單通用，促進了PTA倉單的流通。“近年來，PTA期貨倉單已成為現(xiàn)貨庫存的有效反映，也充分體現(xiàn)了實物商品轉(zhuǎn)為財產(chǎn)憑證的金融屬性。”

　　目前，鄭商所已動員協(xié)調(diào)19家PTA期貨交割倉庫做好入庫、申請資料掃描傳遞等工作，確保業(yè)務(wù)運行效率，滿足產(chǎn)業(yè)客戶的入庫需求。

　　為做好疫情防控期間交割服務(wù)工作，滿足PTA現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)風(fēng)險規(guī)避需求，鄭商所及時制定相應(yīng)措施確保倉單業(yè)務(wù)正常運作。一是協(xié)調(diào)交割倉庫做好交割工作。鄭商所及時完成交割倉庫疫情防控調(diào)查和復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間調(diào)查，發(fā)送《疫情期間指定交割倉（廠）庫有序開展相關(guān)業(yè)務(wù)的要求》，協(xié)助交割倉庫做好入庫、倉單注冊申請資料傳遞等工作及倉儲費發(fā)票延遲流轉(zhuǎn)事宜。二是充分保障交割庫容，為滿足產(chǎn)業(yè)客戶入庫需求，及時增設(shè)了PTA交割廠庫，廠庫倉單生成時避免了入庫環(huán)節(jié)，提升倉單生成效率。三是增加臨時存貨點。由于現(xiàn)貨庫存的變化，PTA期貨倉單量具有顯著的周期性，鄭商所積極探討推進新模式，增加了臨時存貨點，確保PTA期貨交割基準(zhǔn)地，滿足部分產(chǎn)業(yè)客戶入庫需求。四是增設(shè)免檢品牌，降低倉單生成成本。（作者：宋薇萍）