今年以來市場不確定性大幅提升。截至6月30日，滬深300指數(shù)收盤于3044.09點累計下跌2.69%；中證500跌去7.24%、中小板指跌去14.83%，創(chuàng)業(yè)板指損失25.64%。納入統(tǒng)計范圍的614只陽光私募（非結構化）半年來平均收益累計下滑6.97%，相對同期滬深300指數(shù)落后2.95%。100只取得正收益，跌幅超過10%的195只，其中4只近半年累計損失超過30%。近250只跌破面值，有7只凈值已跌破0.7元。

　　私募行業(yè)步入了一段相對艱難的發(fā)展時期：今年以來無論是總發(fā)行規(guī)模還是單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模均環(huán)比去年下半年有較大縮水，募集延期和發(fā)行失敗的案例也是屢見不鮮。在產(chǎn)品凈值受到?jīng)_擊、贖回壓力以及賬戶成本開銷上升等因素作用下，產(chǎn)品“主動”或被動清盤現(xiàn)象偶有發(fā)生。另外行業(yè)間并購案例也開始出現(xiàn)。

　　陽光私募今年以來僅是小幅落后于同期指數(shù)，私募“神話終結”主要歸結于此前對這一行業(yè)的過于“神化”。私募上半年的表現(xiàn)無疑適當修正了外界對其過高的預期。我們認為上半年私募行業(yè)整體上的小波折對于行業(yè)發(fā)展來說未嘗不是一件好事，在行業(yè)發(fā)展早期即更好地提示風險，且風險在可控范圍之內(nèi)，無疑有助于行業(yè)“軟著陸”，實現(xiàn)更為平穩(wěn)的長遠發(fā)展。

　　上半年績優(yōu)者多以靈活控制倉位或是側重投資藍籌周期股勝出；有不少是新成立產(chǎn)品，受益于規(guī)模較小，在下行市場中得以突圍。今年以來漲幅居首的聯(lián)華信托·呈瑞一期，是同期唯一漲過20%的非結構化產(chǎn)品，重慶國投·金中和為老產(chǎn)品中的領跑者。結構化產(chǎn)品方面，中信信托·紫石一期位居首位，上半年收益率達到40.05%，通過精選個股分享成長機會以及結合高頻交易把握市場短線機會共同打造了該產(chǎn)品出色的業(yè)績。