地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科“員工年終獎(jiǎng)減半發(fā)放”的傳聞在市場(chǎng)上引起軒然大波2011年資金缺口預(yù)計(jì)超過(guò)萬(wàn)億，而且上市開(kāi)發(fā)商大量債務(wù)下季到期。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上市房企可能面臨債務(wù)危機(jī)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份70個(gè)大中城市中已有34個(gè)城市新建商品住宅價(jià)格下調(diào)。市場(chǎng)分析指出，房市“拐點(diǎn)”正式確立，而未來(lái)巨大的資金壓力將讓市場(chǎng)環(huán)境繼續(xù)惡化。

　　招商證券認(rèn)為，今年前十個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速穩(wěn)定在31%左右。但是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源的累計(jì)增速僅為20.2%。此外，在資金來(lái)源中，開(kāi)發(fā)商自籌資金達(dá)41.2%，國(guó)內(nèi)貸款則僅占15.4%。

　　籌資能力下降

　　即將到來(lái)的2012年，房地產(chǎn)資金壓力有增無(wú)減。東方證券楊國(guó)華稱(chēng)，全國(guó)龍頭“萬(wàn)保招金”2011年整體無(wú)資金缺口，但以2011年6月作為起始點(diǎn)分析，未來(lái)一年，剔除“萬(wàn)保招金”后的115家上市房企整體的資金缺口約1329億元，基本相當(dāng)于2011年6月時(shí)的現(xiàn)金總量，這一缺口比2008年6月時(shí)還大。

　　國(guó)泰君安孫建平指出，2012年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金需求將達(dá)到10.84萬(wàn)億元，而包括開(kāi)發(fā)商自有資金、商品房銷(xiāo)售、銀行貸款以及信托貸款等途徑，房地產(chǎn)企業(yè)只能籌集9.49萬(wàn)億元的資金。這也就意味著，如果按照目前的口徑計(jì)算，2011年全年開(kāi)發(fā)商的資金缺口將達(dá)到1.35萬(wàn)億元。

　　債務(wù)“大山壓頂”

　　與此同時(shí)，開(kāi)發(fā)商債務(wù)壓力愈來(lái)愈沉重。上海易居最新報(bào)告顯示，今年前三季度，上市房企資產(chǎn)負(fù)債率均值為63.58%，為2009年以來(lái)新高，且越來(lái)越多的上市房企資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)入到過(guò)高的區(qū)間，資金問(wèn)題逐漸凸顯。其中，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%的上市房企增多趨勢(shì)明顯，占比超過(guò)四成。

　　值得注意的是，在債務(wù)不斷攀升、資金來(lái)源逐步收窄的情況下，房地產(chǎn)上市公司有大量債務(wù)即將到期。東方證券楊國(guó)華測(cè)算，上市房企長(zhǎng)短期付息債主要分布在未來(lái)三年內(nèi)，有46%的債務(wù)集中在2012年償付。2011年一季度償還比例將達(dá)到最高的12.2%，迎來(lái)第一波相對(duì)集中的到期日。

　　“現(xiàn)在很多規(guī)模不大的房地產(chǎn)項(xiàng)目資金運(yùn)作都比較難，如果照目前形式發(fā)展下去，2011年將有很多項(xiàng)目停工?！币晃蝗珖?guó)性房企負(fù)責(zé)人表示。因此，部分房企2011年可能入不敷出，行業(yè)有可能出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。而房地產(chǎn)股也將繼續(xù)成為大盤(pán)上漲的絆腳石。