政策預期

“降準”時間窗已形成

是否“降準”成為本周市場最為關注的焦點問題。本周二，市場開始傳言浙江五家農信社的存款準備金率下調0.5%至16%，并在周四得到央行證實。一石激起千層浪，該事件也成為本周最受市場關注的焦點問題，很多人認為這是央行在為最終大范圍下調準備金“投石問路”。

傅黎明指出，下調準備金的理論條件已經全部具備，若在近期發(fā)生，可能使市場再次出現(xiàn)反彈。2008年9月，持續(xù)上行的準備金率出現(xiàn)首次下調，當時的環(huán)境是：前一個月通脹首次下調5%，工業(yè)增加值首次下調13%，這樣的情況可能在下月公布的經濟數(shù)據中體現(xiàn)。

另一方面，貨幣市場已出現(xiàn)資金枯竭的局面，靜態(tài)來看，未來三個月的公開市場投放量只有700億元、410億元和120億元，而金融機構存款和外匯占款在10月都出現(xiàn)了負增長。傅黎明說，在不降準的情況下，唯一能緩解資金緊張局面的是財政存款的大幅投放，但這可能要到12月底才能看到。

傅黎明認為，從現(xiàn)在開始到12月底，已形成了下調準備金的時間窗口，一旦發(fā)生，可能會為陷入干涸的股市帶來一絲甘露，短期股市或會有小反彈。

但即使降準引發(fā)市場反彈，市場人士對反彈的高度和持續(xù)性也持謹慎態(tài)度。

等待中央經濟工作會議定調

中信金通福州營業(yè)部投顧林堅堅認為，市場弱勢格局有望持續(xù)至12月底，等待12月下旬中央經濟工作會議對明年經濟的定調。他說，雖然通脹初步遏制趨勢得到肯定，貨幣政策微調基調確立后細則有望陸續(xù)出臺，但A股IPO仍不斷，在今后陸續(xù)公布的地產銷售數(shù)據將進一步印證投資者關于投資下滑，從而帶動經濟增長放緩的判斷，因而股指整體來說將維持弱勢，建議股民仍要持幣為主。