英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄今日在微博上表示，上周市場出現(xiàn)了大幅下行，原因在哪里?在中概股，但上周末證監(jiān)會對中概股作了澄清。

　　那真正的問題在哪里?在于A股結構性高估，而非中概股?，F(xiàn)在中概股回歸的問題正在研究中，但是就算完全停止了中概股的回歸，也只是美國停止了，還可以從香港回來;香港停止了，可以從新加坡回來;新加坡停止了，可以從倫敦市場回來;倫敦市場停止了，可以從大量還未上市的企業(yè)回來，回歸到A股。

　　所以，問題不在中概股，而是A股市場對這些概念結構性高估。而且，如果結構性高估繼續(xù)存在，那么這種重組還會源源不絕。

　　還有一個問題在于IPO的速度。如果IPO的速度還在嚴格控制的情況下，那么通過二級市場回歸A股，還有可能會繼續(xù)進行，這才是問題的關鍵。所以完全沒有必要恐慌，完全沒有必要因為中概股問題的研究，而徹底否定這個市場。

　　第二點，從股市政策角度看。假如作為投資者，還奉行做好人、買好股、得好報的心態(tài)，完全沒有必要因為重組受阻、或因為重組問題的進一步分析研究，而對這個市場有動搖。很多人把所有的心思都放在重組股里面，那任何重組股政策的波動，都必然會影響到這個市場，所以問題就在于投資人本身。

　　如果秉承理性價值，做好人、買好股、得好報的話，完全沒有必要因為重組政策的變化而有絲毫改變。只要是IPO、重組政策沒有發(fā)生根本性改變，它就可以用其它方式、其它資產(chǎn)來代替。從這個角度看，整個股票市場、積極的股市政策，還沒有發(fā)生根本性的變化。在這種情況下，我們對股票市場的看法，就不必因為中概股政策的變化而產(chǎn)生任何的改變。

　　而且從5178點到2638點，整個下行的最大跌幅已經(jīng)實現(xiàn)了。從這個角度看，這些僅僅是這個重組政策的分析和研究，還不足以徹底改變整個市場的趨勢。所以從整個的股市政策方面來看，也不足以因為這個政策的研究而改變整個市場的趨勢。

　　另外，再從后續(xù)資金的角度看。有充分的證據(jù)證明，現(xiàn)在整個宏觀面應該是在好轉之中。養(yǎng)老金進場已經(jīng)是一個板上釘釘?shù)氖虑椋芏嗳藚s對這個問題葉公好龍。很多人因為在養(yǎng)老金進場的前夜對重組股政策稍微研究，而否定了這個好趨勢。如果是在以前，養(yǎng)老金進場的消息值1000點，就算是現(xiàn)在，這也是一個實實在在的巨大利好消息。

　　坐轎子好還是抬轎子好?如果想坐轎子，就應該在養(yǎng)老金進場之前，在轎子里坐穩(wěn)當了;如果想抬轎子，那就等養(yǎng)老金進場之后，再進行市場投資。到底坐轎子好，還是抬轎子好呢?

　　另外，整個國家大的政策與趨勢、對股票市場的呵護與支持，并沒有任何改變。養(yǎng)老金、社?；稹⑼赓Y，特別是MSCI，后續(xù)的長期資本對A股優(yōu)質的公司虎視眈眈，沒有辦法進來。過去是沒有機會進來，現(xiàn)在后續(xù)的錢將會源源不絕地流進這個市場。所以，大可不必恐慌，這種下行只是牛躲躲。