知名分析師在廈稱，美聯(lián)儲最早將于明年夏季開始加息

從歷史上看，金價上漲集中在加息前半年，期間漲幅可達18%

有人認為，白銀已到中期底部，存在翻番的可能。資料圖

　　8月，黃金的表現(xiàn)又讓期待反彈的廈門市民失望了。作為歷史上上漲概率最高的一個月，8月以來金價不漲反跌。截至上周五收盤，紐約期金價格比8月1日的開盤價還低了2.4美元。眼看著美聯(lián)儲加息漸行漸近，貴金屬市場是否會更熊？

　　上周末，在廈門工行舉辦的“工銀金行家”貴金屬投資者俱樂部2014年投資報告會上，知名黃金分析師許亞鑫給出了否定的答案。他說，金價不僅在下月有望上沖，而且在美聯(lián)儲加息之前的半年里，可能出現(xiàn)較為可觀的漲幅。

【今年】

白銀已到達中期底部 1400美元是金價阻力

　　自2011年見頂以來，貴金屬市場已經(jīng)歷了三年熊市。去年黃金市場有9個月下跌，只有3個月上漲。

　　許亞鑫說，雖然熊市格局沒有改變，但市場距離底部也不會太遠。

　　“白銀目前已基本到達中期底部，即18～19美元/盎司。換算成國內(nèi)的單位，4元/克以下可以閉著眼睛買。”許亞鑫說，白銀價格主要受工業(yè)需求帶動，而全球經(jīng)濟復蘇大勢已定，因此底部特征較為明顯。

　　相比之下，受珠寶和投資需求帶動的黃金價格則較為疲軟。但許亞鑫表示，即使中長期底部不在1200美元/盎司，也不會相距太遠。

　　他給出了兩個理由:一是全球金礦的長期邊際生產(chǎn)成本約在1200美元/盎司，一旦金價跌破這一水平，就會迫使金礦減產(chǎn)，從而改變市場供求；二是他在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，當金價跌到1200～1300美元/盎司時，不僅國內(nèi)市場的黃金租賃陷于停滯，在國際市場上，也很難找到可供租賃的現(xiàn)貨黃金，這表明市場對底部是有共識的。

　　“只要本月金價能守住1250～1280美元/盎司，下月就還有上沖的機會。”許亞鑫說，9月也是黃金的傳統(tǒng)旺季，金價的歷史最高點就是在2011年9月創(chuàng)造的。當然，由于身在熊市，金價反彈的空間也不會很大，年內(nèi)1400～1430美元/盎司將有很大阻力。

【明年】

美國加息金價將見底 白銀存在翻番可能性

　　上周五，全球市場的目光都被杰克森霍爾舉行的全球央行年會所吸引。會上，美聯(lián)儲主席耶倫表示，勞動力市場仍存在大量閑置資源，失業(yè)率下降夸大了就業(yè)市場的健康程度。這一觀點被解讀為不如以往鴿派，美元隨之大漲。

　　許亞鑫說，加息預期是貴金屬市場的最大利空。市場之所以如此關(guān)注，是因為美聯(lián)儲的利率調(diào)整總是一鼓作氣。“美國上一輪的加息周期是2004年6月到2006年6月，在這24個月里，美聯(lián)儲一共加息17次，從1%一口氣加到了5.25%。”

　　“但加息不等于更深的熊市。”許亞鑫說，他的看法與市場的主流觀點不同，“只要加息的靴子落下來，金價就真正見底了，因為市場一向是‘買預期賣事實’。”

　　“目前市場普遍預期的加息時間是明年夏天。如果美聯(lián)儲提前加息，金價將破位下跌。但耶倫屬于鴿派，量化寬松今年秋天才會結(jié)束，之后馬上又加息的可能性很小。”許亞鑫說，若明年夏天加息，金價繼續(xù)下跌的空間不大，相反，明年會有比較好的上漲機會。

　　“上漲往往在加息前就開始了。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在加息之前的12個月里，黃金會上漲20%左右；加息之前的6個月，大約會漲18.6%。可見，上漲主要集中在加息之前的這半年時間。1500～1530美元/盎司將是黃金市場的牛熊分割線。”

　　不過許亞鑫并不建議投資者抄底黃金，因為白銀的上漲潛力更大。“白銀的套牢盤很多都在8～11元/克，而現(xiàn)在的價格在3.8～3.9元。未來存在翻番的可能性。”