其次,產(chǎn)能未能充分利用卻募資擴大產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示,截至2014年底,其利用率最高的大容量注射劑生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率僅為78.55%,而普藥凍干粉針生產(chǎn)線、最終滅菌小容量注射劑生產(chǎn)線和固體制劑生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用情況不足4成。以招股說明書提供的數(shù)據(jù)看,僅制劑廠區(qū)技改擴建項目達產(chǎn)后,其產(chǎn)能就將增加數(shù)倍。其中,新增年產(chǎn)能片劑20000萬片、膠囊劑16000萬粒、小容量注射劑1171萬支、凍干粉針劑280萬支、大容量注射劑2488萬瓶。在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率較低的情況下,如募投項目達產(chǎn),將大量釋放新增產(chǎn)能,企業(yè)如何保障產(chǎn)品銷售。
第三,主營業(yè)務收入單一。圣和藥業(yè)主要從事抗腫瘤中藥和抗感染類藥品等藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2012年-2014年,其主營業(yè)務收入金額分別為53829.31萬元、63020.61萬元和69754.99萬元。其中,對主營業(yè)務收入貢獻最大的為主導產(chǎn)品圣和消癌平注射液。2012年-2014年,圣和消癌平注射液銷售收入分別達37789.04萬元、43465.57萬元和49943.83萬元,占公司主營業(yè)務收入分別為70.2%、68.97%和71.6%。
第四,銷售費用遠高于同行。招股說明書顯示,報告期內(nèi)圣和藥業(yè)的銷售費用分別高達28755.52萬元、34628.93萬元和36251.52萬元;公司同期的營業(yè)收入分別為54133.24萬元、63217.32萬元和69959.22萬元,銷售費用占營業(yè)收入的比例分別達53.12%、54.78%和51.82%。該數(shù)字同行多在15%-20%左右。(戴小河)